2016年5月6日,一个代号为“506”的国产DRAM突围计划在合肥悄然启动。彼时,全球DRAM市场被三星、SK海力士、美光三巨头垄断超过二十年,三者合计占据95%以上的市场份额。

这家中国最大、全球第四的DRAM芯片制造商,在成立整整十年后,站在了资本市场的聚光灯下。

7月27日,长鑫科技集团股份有限公司正式登陆上海证券交易所科创板,上市首日,股价暴涨465.82%,收盘报49元/股,总市值突破3.28万亿元,超越工商银行,问鼎A股“市值一哥”。

长鑫科技采用IDM全产业链模式,覆盖芯片研发、晶圆制造到终端销售全部环节,全球具备该能力的DRAM厂商仅三星、SK海力士、美光与长鑫科技四家。围绕这颗“芯片明珠”,一条涵盖上游设备材料、中游封装测试、下游模组终端的完整产业链已然成型。

本文将为读者勾勒出这家国产DRAM龙头背后的产业版图。

长鑫科技是谁?

长鑫科技集团股份有限公司成立于2016年,总部位于安徽合肥,是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。公司采用IDM全产业链模式,覆盖芯片研发、晶圆制造、封装测试、模组生产到终端销售全部环节,全球范围内具备这一完整能力的DRAM厂商仅有三星、SK海力士、美光与长鑫科技四家。

根据Omdia2025年第四季度DRAM销售额统计,长鑫科技全球市场份额为7.67%,产能规模已位居中国第一、全球第四。

长鑫科技的核心产能布局主要集中在合肥和北京,共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。长鑫存储技术有限公司(位于安徽省合肥市)、长鑫集电(北京)存储技术有限公司(位于北京市)是长鑫科技的重要子公司。长鑫科技的产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等领域,主要客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等头部厂商。

在7月15日的科创板上市网上投资者交流会上,长鑫科技副总裁、董事会秘书袁园在回复投资者提问时表示,公司上市后股权结构将进一步分散,前五大股东持股比例均不超过30%,不存在单一持股比例超过50%的股东。

此外,公司已建立由股东会、董事会、各专门委员会和经营管理层组成的现代企业治理结构,董事会由11名成员构成,除4名独立董事外,7名非独立董事实际提名方为:清辉长鑫1席,长鑫集成1席,大基金二期2席,合肥集鑫1席,安徽省投1席,职工董事1席,无任何一名股东通过实际支配表决权能够决定长鑫科技董事会半数以上成员的选任,上市后公司预计仍将保持较为分散的董事会提名结构。因此,长鑫科技上市后仍将保持无实际控制人的控制权架构。

2026年第一季度,长鑫科技营业收入508亿元,同比增长719.13%;归母净利润247.62亿元。2026年上半年业绩预告显示,预计营业收入1100亿至1200亿元,同比增长612.53%至677.31%;归母净利润预计500亿至570亿元。

长鑫科技如何“从0到1”?

在合肥市早前布局集成电路产业的背景下,2016年6月,长鑫在合肥成立,初始注册资本1000万元。

2017年4月,公司名称由“合肥智聚”变更为“睿力集成电路有限公司”;10月,兆易创新公告与合肥产投签署合作协议,以180亿元的初始预算正式启动19nm制程的12英寸晶圆DRAM研发项目。根据协议,兆易创新与合肥产投按1:4的比例筹资,其中合肥国资承担了80%。该项目是当时安徽单体投资最大的产业项目,而项目的运营主体即为后续发展而来的长鑫科技;2019年9月公司推出自主设计生产的8Gb DDR4芯片,实现中国大陆DRAM产业“从0到1”的突破。这一突破标志着中国在DRAM领域打破了海外垄断。此后,其采取“跳代研发”策略,完成了从第一代到第四代工艺技术平台的量产,产品从DDR4、LPDDR4X迭代至DDR5、LPDDR5/5X,核心技术已达国际先进水平。

2023年6月27日,整体变更为股份有限公司,正式更名为“长鑫科技集团股份有限公司”;11月28日,长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品。

2025年,公司扭亏实现年度盈利,归母净利润为187485.94万元;12月30日,上交所正式受理长鑫科技的首次公开发行股票申请。

2026年5月27日,长鑫科技科创板IPO获上海证券交易所上市委会议通过;6月12日,中国证监会发布批复,同意长鑫科技首次公开发行股票注册。

2026年7月27日,长鑫科技正式登陆科创板。

朱一明是谁?

长鑫科技创始人、董事长朱一明是江苏盐城人。公开资料显示,朱一明1989年考入清华大学物理系,1994年从清华硕士毕业后赴美深造,就读于纽约州立大学石溪分校电子工程系并获硕士学位。

2005年,朱一明回国创立芯技佳易(兆易创新前身),任董事长兼总经理。兆易创新于2016年在上交所主板上市,彼时已成为中国大陆地区最大的代码型闪存芯片本土设计企业。

2016年,朱一明与合肥市政府合作创办长鑫科技,主攻DRAM(动态随机存取存储器)领域。

2018年7月,朱一明辞去兆易创新总经理职务,全职出任长鑫科技董事长兼首席执行官。

据招股书披露,长鑫科技董事长朱一明自愿将所获授15.36亿股中的50%(约7.68亿股),无偿让渡给在职员工。该部分股份将于上市满36个月后,分10个自然年度分批实施。外界估算这笔激励股份市值约200亿元,成为A股历史上规模最高的个人股权激励。朱一明同时承诺上市后十年内不减持所持股份。

据胡润百富榜,截至2025年8月底,朱一明财富为120亿元。

长鑫科技,谁在投?

(一)核心基石层:国资“铁三角”

国资是长鑫科技最核心的股东力量,形成了地方国资为基石,省级国资为支撑、国家级资本为后盾的多层级协同格局。

1.合肥国资体系(持股超35%)

合肥国资通过多个主体交叉持股,是陪伴企业成长周期最长的战略投资方。其中清辉集电持股21.67%,这是第一大股东,也是专为长鑫科技设立的合伙企业,穿透后其出资方芯睿投资与长鑫集成的实控人均指向合肥市国资委及经济技术开发区国资体系;长鑫集成持股11.71%,这是第二大股东,合肥市国资委通过合肥产投100%控股;合肥集鑫持股8.37%,穿透后主要为长鑫科技管理团队及员工持股平台;产投壹号、合肥建长等合肥国资关联主体持股合计约3.41%。

2.国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(持股8.73%)

第三大股东,由财政部牵头、国开金融及中国烟草等二十余家机构共同出资,是国家集成电路产业投资的核心载体。

3.安徽省投资集团(持股7.91%)

第五大股东,由安徽省国资委全资控股的省级投资平台。

(二)产业资本层:产业链“绑定者”

1.阿里系(合计持股近5%)

招股书显示,在所有产业资本投资方里,阿里系是持股比例最高的产业投资者,累计投入约76亿元。

浙江阿里巴巴云计算有限公司:持股3.85%,第六大股东,为IPO前最后一轮融资中出资最多的产业投资方;阿里巴巴(中国)网络技术有限公司:持股1.12%。

阿里投资长鑫科技不仅是财务投资,更有产业上下游共谋“算存一体化”的考量,阿里云是长鑫科技核心客户之一。

2.腾讯系

北京峰益(腾讯关联企业)持股1.5%。

3.消费电子与家电巨头

美的投资:持股0.75%;湖北小米:持股0.21%。

4.碧桂园创投在2021年C轮融资中参与,持有1.56%股权。

(三)金融资本层:银行与险资

1.银行系

2024年6月,长鑫科技完成108亿元的战略融资,五大行集中入场。

农银投资持股0.95%;建信投资持股0.83%;工融金投持股0.64%;中银资产与交银金融各持股0.38%。五大行AIC出资合计达39亿元,占108亿元融资总额的36%。

五大国有行均通过旗下金融资产投资公司(AIC)参与,据招股书及穿透统计:

△表格来源:21世纪经济报道

2.保险系

险资方面,六家保险机构现身股东名单,和谐健康直接持股1.50%,位列并列第十大股东。国寿投资、人保资本分别持股0.79%和0.78%;阳光人寿与中邮人寿各持股0.37%。此外,人保科创也持股0.15%。

(四)券商与隐性投资方

本次IPO中,中金公司、中信建投担任联席保荐机构及主承销商,国泰海通、国元证券、华泰联合、招商证券担任联席主承销商,合计6家券商组成承销团。其中,持股最多的招商证券穿透后持股达0.84%,发行后摊薄至0.76%。

此外,华安证券、方正证券等多家券商通过子公司、产业基金等多层架构隐秘入局。

(五)创始人、高管及员工持股

创始人、董事长朱一明通过清辉集电、员工持股平台合肥集鑫肆拾壹号及兆易创新等多个平台,合计间接持有约2.6456%。

继朱一明之后,曹堪宇持股数量位居第二,间接持股合计2.12亿股。

持股市值超过1亿元的还有6名高管,分别为:执行副总裁朱文菊(5333.8432万股);联席总裁张羽(5059.8146万股);高级副总裁、财务负责人黄丹阳(3628.3632万股);高级副总裁、核心技术人员李红文(2787.0218万股);副总裁、董事会秘书袁园(2025.9499万股);总经理赵纶(1238.7350万股)。

此外,公司实施两期员工持股计划:第一期自2021年9月起实施,授予价格为1.05元/股,累计授予3596人次;第二期自2023年6月起实施,授予价格为0.108元/股,累计授予3164人次。两期计划累计覆盖6760人次,占公司19298名员工总数的35%,其中研发人员占比超三成,硕士及以上学历者近四成。员工所持股份需在上市满36个月后,分10年逐步分配,分配方式可为股份或现金收益。

战略配售层:IPO新增力量

战略配售方面,长鑫科技选取了与其经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的产业链上下游大型企业或其下属企业,终端应用、云计算、通信设备、智能汽车等领域的大型企业或其下属企业,具有长期投资意愿的大型保险公司、国家级大型投资基金等长期资金投资者,共三类企业。

根据长鑫科技2026年7月14日发布的《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》,本次最终战略配售数量约16.67亿股,占初始发行数量的24.93%(若行使超额配售选择权,这一比例将被稀释至21.67%),配售结果显示,共有30家机构参与了该公司战略配售,合计获配金额144.37亿元,锁定期为12个月至36个月不等。

而长鑫科技初始战略配售发行数量为33.44亿股,占初始发行数量的50%,差额16.77亿股大部分回拨至网上发行。

在募集资金方面,长鑫科技本次IPO募集的资金,将主要投向DRAM技术升级和产能扩建。招股书显示,该公司募投项目原计划使用募集资金295亿元,其中130亿元用于DRAM存储器技术升级,75亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造,90亿元用于前瞻技术研究与开发。

长鑫上市

7月27日,长鑫科技在上海证券交易所科创板挂牌上市,成为安徽第190家A股上市公司。

上市首日收盘,长鑫科技报收49元/股,较8.66元/股的发行价上涨465.82%,成交额达1411亿元,创造A股个股单日新高。市值达3.28万亿元,力压工商银行、农业银行等银行股。

截至7月29日收盘,长鑫科技股价报52.95元/股,市值约3.54万亿元。

（元新闻记者 徐宏博）